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日志

 
 

五粮液000858价值投资分析  

2007-09-02 10:14:25|  分类: 投资笔记 |  标签: |举报 |字号 订阅

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一、白酒行业行业发展分析

根据我国消费增长趋势,作为食品饮料主要构成的白酒行业的也将保持一个较快的增速,我们预测未来 5 年我国白酒行业销售收入将保持 15%的平均增速,行业利润将保持 25%左右的平均增速,行业景气继续高位运行。白酒行业的快速增长,特别是利润增速超过收入的增速,主要源自于以下几个方面:

(1)高端白酒销量快速增长
过去 15 年高端白酒销量以超过 20%的年均增长率稳步壮大,我们认为未来我国高端白酒市场潜力依然巨大,随着居民消费能力的提高,高档白酒消费情景的广泛化,预计在未来 5 年仍将保持 15%以上的增速。而且高档白酒的毛利高、盈利能力强,高档白酒的快速成长将带动行业的利润总额超过收入的增速。在目前高端白酒品牌竞争格局大体稳定的前提下,行业增长完全可以保障主要高端白酒品牌销售收入在未来两三年实现翻番。

(2)中档白酒成为消费升级的主力军
过去五年,我国中档白酒的增长非常迅速,虽然没有相关统计数据,但我们从金六福、五粮醇、五粮春、泸州老窖特曲、老白汾等品牌白酒的销量增长趋势可以看出,未来中档白酒仍将保持较快增长。中档白酒价格适中,逐渐成为普通消费者聚会、宴请的主要用酒,随着中档白酒进入大众消费场合,中档白酒会逐渐成为消费升级的主力军。

(3)产品提价空间仍然较大
获得定价权的龙头企业仍然有较大的提价空间。从 2003 年至今,高端白酒提价已经成为市场主要关注点。但实际上中低档白酒的提价幅度更大,例如泸州老窖特曲,2003 年一次性提价幅度达到 70%;尖庄酒今年一次性提价幅度也高达 60%。此外,通过新品开发变相提价的现象也屡见不鲜。我们认为,目前高端产品价格水平仍处在可承受的范围之内,五粮液、茅台、老窖等价格偏低的产品具备提价的基础;再从消费者购买意愿情况来看,随着城乡居民收入的稳步提高,以及中产阶层的迅速崛起,高端白酒市场的消费环境未来将继续改善。同时以五粮液为例的高端产品的“价格/收入”指标从2001 年的 3.5%下降到目前的 2.88%,表明高端白酒正由奢侈品向日常消费品过渡,如贵州茅台、五粮液、国窖 1573、泸州老窖特曲、剑南春、老白汾等产品未来仍有较大的提价空间。

白酒龙头公司估值有望继续提升。食品饮料行业在熊市里是资金良好的避风港,在牛市里面因其良好的成长性成为资金追逐的对象,其中的白酒板块表现更是优异,其估值水平不但是市场的“天花板”,更是市场启动时估值的领头羊。在目前 2007 年动态市盈率 42 倍的情况下,领头羊的走势何去何从是市场关注的焦点,白酒龙头公司估值有望继续提升。

二、五粮液(000858)的行业地位

五粮液集团简介:五粮液集团有限公司位于“万里长江第一城”——中国四川省宜宾市北面的岷江之滨。其前身为五十年代初由几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”。1959年因其产品五粮液酒的优秀品质和声誉而正式命名为“宜宾五粮液酒厂”。从1985年起,原五粮液酒厂创造性地将历史文化传承与现代的科学运作相结合,从而取得了高速的发展。于1998年正式改制为“五粮液集团有限公司”。从九五期间到2004年,公司创下了销售收入平均增长26%的神奇速度。公司发展的主要战略目标是:逐步提高高、中价位品牌的市场占有率,逐步降低低价位品牌的市场占有率,实施1+9+8品牌战略(即1个世界性品牌、9个全国性品牌、8个区域性品牌),在70余个品牌中打造出18个重点品牌,承载40万吨商品酒的销售量规模。把五粮液集团有限公司建设成为集规模化、现代化、集团化、国际化于一身的特大型企业。
五粮液集团行业龙头地位体现:
(1)酒业生产增势明显,销售势头强劲。

公司生产系统进一步理顺和完善管理机制,不断强化生产管理,严格过程控制管理,取消繁杂的中间环节,实施扁平化管理,建立机构精简、责任落实、反应灵敏、执行短平快有效的管理模式,酿酒生产优质品率创历史新高,一级基础酒较上年增长51.66%。

市场营销方面,公司“五粮液”酒市场价格增幅8.3%-10.8% ,仍然得到了整体销售体系支持和消费者认可,保持了销售淡季不淡、旺季更旺的大好局面。按照“逐渐减少、消灭低价位产品的生产、销售,逐渐提高中、高价位品牌生产、销售” 的营销战略,强势运作中高价位品牌,增强企业盈利能力。高端产品市场表现良好,在“五粮液”的珍藏型、精品型、豪华型、饮用型四个层面产品中,今年侧重加强了五粮液珍藏型、精品型、豪华型的营销,增大其销售量和市场占有率,维护并提升五粮液高端定位形象,进一步巩固和彰显其第一品牌地位。68 度五粮液、五粮液年份酒、60 度金奖五粮液、45 度五粮液、vip专供酒和五粮液金玉满堂上市,实现了“五粮液”高端市场的整体扩容,丰富了高端产品链,体现了五粮液强大的市场号召力和品牌价值,满足了不同层次顾客的需求,持续旺销的趋势明显。

(2)质量管理体系建设再上新台阶,运转绩效显著。

公司系列酒产品的设计、原材料采购、生产过程、售后服务全面处于高度受控状态,保障了酿酒优质品率的大幅提升,确保了系列酒出厂产品零缺陷,顾客满意度指数高达92.16% ,稳居同行业榜首。公司在本年度还相继荣获“中国食品工业质量效益卓越奖”和“四川省实施卓越绩效模式先进企业、质量管理先进企业、2006-2008 年四川省企业质量信誉及aaa 级企业”等荣誉称号。
(3)无形资产继续升值,五粮液品牌影响力持续增强。
2006 年12 月5 日,r&f 睿富全球排行榜资讯集团有限公司、北京名牌资产评估有限公司评估,“五粮液”品牌在2006 年中国最有价值品牌评价中,品牌价值358.26 亿元。居全国白酒制造业第一位,居全国最有价值品牌第四位。在中国最有价值品牌行列中,继续稳居中国食品行业第一名,成为行业的领头品牌。2006 年12 月5 日,r&f 睿富全球排行榜资讯集团有限公司、北京名牌资产评估有限公司评估,“五粮春”品牌在2006 年中国最有价值品牌评价中,品牌价值31.49 亿元。企业及品牌的知名度、美誉度不断深入人心,公司在业界和社会各界的影响力持续增强。五粮液和五粮春成功申报“中国畅销名酒”。公司还相继获得“中华老字号、中国浓香型白酒典型代表、中国网友喜爱的十大名牌•领袖品牌”等10 多项殊荣。在 刚刚揭晓的“中国酿酒大师”评选中,白酒行业共评选出18 名酿酒大师,我公司占据3 名,在业界人数最多,独占鳌头。


结论:白酒行业在未来几年内将持续高速增长,以满足我国不断增长的消费需求,由此可见白酒行业在未来几年具有很高的投资价值,作为行业龙头的五粮液(000858)依靠其优秀的管理架构,人才资源优势,以及深入人心的品牌形象必将成为引领行业发展的龙头,集团也必将成为白酒行业告诉发展的最大收益者,是作为价值投资品种的不二选择。

 


      不久前,五粮液公司发布2007年中期主要财务数据和指标的预期公告,预计2007年上半年主营业务收入43.4亿元,较去年同期同比下降1.29%;实现净利润11.39亿元,同比增长39.13%;每股收益0.30元,与同期基本持平。该报告称,由于2007年上半年公司延续了提高中高价位酒销量、降低中低价位酒销量的营销策略,经营中贯彻效益优先原则,从而实现了净利润较上年同期较大幅度增长。
      历史数据显示,2006年销售五粮液系列酒18.97 万吨(商品酒);实现主营业务收入73.86 亿元、主营业务利润32.13 亿元、净利润11.70 亿元,分别比上年同期增长15.07%、33.13%、47.86%。2007年一季度实现营业收入30.10亿元、净利润7.45亿元,分别比上年同期增长10.14%、36.19%。
      在判断股票价值之前,我们可以现看一下五粮液产品的市场情况:
      1、从市场容量上来看,近年来我国仍处于增长期,中国轻工业联合会、中国轻工业信息中心《全国酿酒行业信息》2006 年1-4季度(电子版快报数据)显示,2006 年全国白酒产品市场总产量(以65 度计算)为397.08 万千升(约为356.44 万吨)、较上年增长18.18%。
      2、从市场价格趋势上来看,名酒价格基本从每年7月份开始上扬,平均每年上扬20%以上。
      3、从不同产品规格的五粮液价格差异上看,中高档产品与低档产品的价格差异较大,提高中高价位酒销量、降低中低价位酒销量的营销策略可以缓解产量瓶颈,同时也有益于品牌的维护,符合企业长期发展的战略需要。
      受市场因素的影响,并配合以企业相应策略,可以发现五粮液公司的产品获利能力较强,且持续得到提高,有能力在品牌影响力的支持下获得长期的高速发展。近年以来,五粮液的销售净利率不断得到提高,2007年上半年销售净利率为26.24%,其中一季度为24.75%,二季度为29.62%;而2006年全年仅为15.84%,其中2006年上半年为18.62%,一季度为20.02%,二季度为16.33%;2005年全年为12.33%。
      目前一些分析机构基本预计,在不考虑股份公司收购集团公司资产的情况下,五粮液2007年、2008年公司EPS分别可达0.41~0.49元和0.58~0.68元。综合众多分析机构的预判,本人认为五粮液2007年、2008年公司EPS分别可达0.45元和0.63元,即年增长率将继续保持在40%左右。
      按照目前我国经济高速增长的幅度,人均收入将高速增长,消费能力也将得到不断的提高,预期5年内五粮液仍能保持40%的净利润增长水平,且正常情况高档酒的价格上行应远高于通胀水平,故经历了高速发展的五年后有望继续维持10年的6%年增长率。通过企业此后每年净利润的净现值计算,按7.5%的资本成本率考虑,可以得出理论市盈率可达到90倍,故五粮液(000858)的理论价格已达到40元。
      此外,2006 年12 月5 日,r&f 睿富全球排行榜资讯集团有限公司、北京名牌资产评估有限公司评估,“五粮液”品牌在2006 年中国最有价值品牌评价中,品牌价值358.26 亿元。若考虑到品牌等等一系列资产的价值,目前公司净资产实际可达到12元以上。
      同时,有必要提一下五粮液认购权证030002的情况,考虑到其行权比例为1:1.40,且行权价格为4.90元,故目前价格相对于购回其标的000858的成本仅为25.81元(29.28/1.4+4.90),即030002较000858低估了3.31元。也就是说从长期投资的角度上讲,目前价格水平上持有030002较000858具备更高的投资价值。

 
 
 
 
一、公司概况

1.股票代码:000858

2.公司名称:宜宾五粮液股份有限公司

3.办公地址;四川省宜宾市翠屏区岷江西路150号.

4.行业分类:酒精及饮料酒制造业.

5.经营范围: 酒类及相关辅助产品(瓶盖、商标、标识及包装制品)的生产经营;饮料、药品、水果种植、进出口业务和物业管理等

6.股本结构:总股本 .379596万股,流通144015万股,限售235510万股.

 二、公司投资价值分析

本公司属白酒类食品制造行业,主要从事五粮液及其系列酒产品的生产和销售。2006年,是公司实施“十一五”发展规划的开局之年也是主要经济指标再创历史新高、企业素质全面提升的一年。公司继续弘扬“创新求进、永争第一”的企业精神,全年共销售五粮液系列酒18.97万吨(商品酒);实现主营业务收入73.86亿元、主营业务利润32.13亿元、净利润11.70亿元,分别比上年同期增长15.07%、33.13%、47.86%。

    (1)酒业生产增势明显,销售势头强劲。

    公司生产系统进一步理顺和完善管理机制,不断强化生产管理,严格过程控制管理,取消繁杂的中间环节,实施扁平化管理,建立机构精简、责任落实、反应灵敏、执行短平快有效的管理模式,酿酒生产优质品率创历史新高,一级基础酒较上年增长51.66%。市场营销方面,公司“五粮液”酒市场价格增幅8.3%-10.8%,仍然得到了整体销售体系支持和消费者认可,保持了销售淡季不淡、旺季更旺的大好局面。按照“逐渐减少、消灭低价位产品的生产、销售,逐渐提

高中、高价位品牌生产、销售”的营销战略,强势运作中高价位品牌,增强企业盈利能力。高端产品市场表现良好,在“五粮液”的珍藏型、精品型、豪华型、饮用型四个层面产品中,今年侧重加强了五粮液珍藏型、精品型、豪华型的营销,增大其销售量和市场占有率,维护并提升五粮液高端定位形象,进一步巩固和彰显其第一品牌地位。68度五粮液、五粮液年份酒、60度金奖五粮液、45度五粮液、VIP专供酒和五粮液金玉满堂上市,实现了“五粮液”高端市场的整体扩容,丰富了高端产品链,体现了五粮液强大的市场号召力和品牌价值,满足了不同层次顾客的需求,持续旺销的趋势明显。

    (2)质量管理体系建设再上新台阶,运转绩效显著。

    公司系列酒产品的设计、原材料采购、生产过程、售后服务全面处于高度受控状态,保障了酿酒优质品率的大幅提升,确保了系列酒出厂产品零缺陷,顾客满意度指数高达92.16%,稳居同行业榜首。公司在本年度还相继荣获“中国食品工业质量效益卓越奖”和“四川省实施卓越绩效模式先进企业、质量管理先进企业、2006-2008年四川省企业质量信誉及AAA级企业”等荣誉称号。

    (3)无形资产继续升值,五粮液品牌影响力持续增强。

    2006年12月5日,R&F睿富全球排行榜资讯集团有限公司、北京名牌资产评估有限公司评估,“五粮液”品牌在2006年中国最有价值品牌评价中,品牌价值358.26亿元。居全国白酒制造业第一位,居全国最有价值品牌第四位。在中国最有价值品牌行列中,继续稳居中国食品行业第一名,成为行业的领头品牌。2006年12月5日,R&F睿富全球排行榜资讯集团有限公司、北京名牌资产评估有限公司评估,“五粮春”品牌在2006年中国最有价值品牌评价中,品牌价值31.49亿元。 企业及品牌的知名度、美誉度不断深入人心,公司在业界和社会各界的影响力持续增强。五粮液和五粮春成功申报“中国畅销名酒”。公司还相继获得“中华老字号、中国浓香型白酒典型代表、中国网友喜爱的十大名牌领袖品牌”等10多项殊荣。在刚刚揭晓的“中国酿酒大师”评选中,白酒行业共评选出18名酿酒大

师,我公司占据3名,在业界人数最多,独占鳌头。

    (4)巩固成果,持续推进循环经济和清洁生产。

    公司持续推进无害化、效益化治理“三废”工作,大力发展循环经济,实施清洁生产。公司环境保护和循环经济工作在全国同行业内处于领先水平,先后获得多项政府专项资金补贴,2006年到位资金达2080万元。2006年3月公司被国家环保总局确定为2006年度清洁生产示范单位,6月24日中国酿酒工业协会在公司召开了白酒产业循环经济现场交流会。公司环境管理体系持续有效运行,并顺利通过ISO14001转版审核。“三废”全部实现达标排放,取得了无任何污染事故发生的好成绩。

    (5)打假保真,全力维护合法权益。

    为了全力维护消费者权益,“打假保真”是公司长期坚持的一项持续性工作。公司打假队伍(人员)长期巡回在全国各地,积极配合工商、质检等执法部门加大打假力度,不断地培训各地执法人员对假冒产品的鉴别能力,加大查假冒、打窝点力度,震慑制、售假冒分子,净化了市场,维护了公司利益,保护了消费者合法权益,促进企业健康发展。

    2、公司主营业务及其经营状况

    (1)按行业划分的业务构成情况

     行业          主营业务收入        主营业务利润

     酒类          7,333,373,765.37    3,873,586,940.37

     印刷          15,110,003.57       8,457,444.32

     化工          20,697,955.95       6,439,974.94

     防伪防震材料  1,292,856.01        162,329.71

     工程收入      6,266,375.47        2,386,899.10

     蒸汽          9,400,465.14        8,573,756.25

     合   计       7,386,141,421.51    3,899,607,344.69

       (2)按主要产品列示的经营情况

类别     主营业务收入         主营业务成本      毛利率(%)

高价位酒    4,357,593,621.85  1,341,914,182.23  69.21

中低价位酒  2,975,780,143.52  2,117,872,642.77  28.83

合计        7,333,373,765.37  3,459,786,825.00  52.82

   注:1、高价位酒,指公司含税销售价格在70元(含70元)以上的产品。

    2、公司酒产品毛利率总体上呈上升趋势,中低价位酒的毛利率与上年度相比呈下降系受营销策略变化的影响,其趋势在向好的方向发展。

   

    二、对公司未来发展的展望

    1、行业发展趋势及竞争格局

    中国轻工业联合会、中国轻工业信息中心《全国酿酒行业信息》2006年1-4季度(电子版快报数据)显示,2006年全国白酒产品市场总产量(以65度计算)为397.08万千升(约为356.44万吨)、较上年增长18.18%。白酒市场的竞争一直非常激烈,近几年,各厂家为了提高企业的利润空间,迎合新一轮高档白酒市场消费需求的增长趋势,愈来愈多的白酒企业,纷纷开发出新品牌,推出新的高端产品,竞相向高价位酒迈进,以期调整市场战略和提高品牌形象,达到激活老品牌、提升企业利润的目的,从而导致了新一轮白酒市场竞争不断升级和愈演愈烈,并将会保持相对持久的一段时间,这是目前白酒行业发展较为显著的竞争格局。

    2、管理层所关注的未来公司发展机遇和挑战,2007年度的经营计划。

    (1)发展机遇和前景:公司具有独有的六大优势(即:独有的自然生态环境;独有的638年明代古窖;独有的五种粮食配方;独有的酿造工艺;独有的中庸品质;独有的“十里酒城”规模),中庸和谐的完美品质,完善的营销体系,巨大的品牌价值,多年的市场锤炼,同时有着深厚的历史底蕴、精湛的酿酒工艺、高知名度和美誉度的五粮液公司及其系列白酒必将不断发展,走向世界。

    (2)挑战和竞争:一是行业内厂家间的相互竞争,二是外来“洋酒”对白酒的挤压,三是消费者消费习惯的多元化,这几方面是公司生存和发展所面临的主要挑战和竞争。

    (3)2007年度经营计划:主营业务收入、净利润仍保持10%以上增长。

    3、未来发展所需资金需求及使用计划

    公司未来发展所需资金需求及使用主要为,一是技术改造,二是市场营销体系和通道的编制、建设,三是相关资产整合所需资金(根据公司规划,公司将积极与五粮液集团公司协商,逐步将五粮液集团公司中与上市公司酒类生产相关度较高的资产收购到上市公司中来)。

   

三、同类公司比较:

贵州茅台600519总股本94380万股,流通40793万股.限售53586万股,05年业绩2.37元,06年业绩1.59元.

沱牌曲酒600702总股本33730万股.流通23523万股,限售10206万股,05年业绩0.04元,06年业绩0.05元.

 

四、投资建议: 日前,五粮液召开2006年度股东大会,整体上市、关联交易及股权激励成为这次股东大会股东们的热点问题。而具有政府背景的宜宾市委常委兼副市长唐桥作为新董事长首次亮相并正式履职,老董事长王国春也同时出席股东大会,双双成为会议的焦点人物。

  五粮液最新公布的一季报显示,公司一季度业绩增长35%。有市场人士认为,五粮液在现有平台上的飞跃取决于公司治理结构的改善,唐桥就任上市公司董事长将使国有股股东和流通股股东、上市公司和投资者之间的利益关系取得进一步的均衡。唐桥在股东大会上表示,将在深入调查研究的基础上听取各方意见,寻求方案来解决五粮液的关联交易及股权激励等问题,但没有时间表。

  即将离任的上市公司老董事长王国春主持了本次会议。作为五粮液集团的董事长兼党委书记,王国春表示,集团公司支持上市公司对整体上市、关联交易、股权激励等问题的解决。至于整体上市的问题,这需要研究,一方面四川省和宜宾市两级国资要全面考虑各种因素,另一方面我们也要配合推动。集团公司将采取多元化发展战略,打算重点发展机械行业。而上市公司仍将以白酒为主,做大做强。关于激励问题,这么多年,作为我个人来讲,没有考虑这个问题,是想如何做大企业,做到第一。对这个问题,政府的观念也会发生变化,将来的情况我想会好很多,相信下一届董事会会做得更好并带给广大股东更大的利益。

  唐桥表示,按照省委省政府的宣布,他是作为王国春的助手来到五粮液的,五粮液会继续按照既有的战略方针运作,在前进的过程中作局部的微调,把五粮液做得更大更强,回报股东。

 
 
 
中国酒业大王──五粮液投资价值分析报告
 
 
2000-12-12 

 
     公司概况

     ●主营业及相关配套制品

     ●总股本32000万股,流通股8000万股

     ●1998年每股收益1.73,1999年中期每股收益0.99元

     投资要点

     ●中国龙头优质股

     ●五粮液80年金牌不倒

     ●高盈利、高成长性

     ●股本扩张潜力极大

     ●未来中国极具潜力的龙头股

     一、称雄世界的五粮液

     在当今中国酒业由数万家酿造企业组成的茂密酒林中 , 五粮液股份有限公司 1998年60.62亿元的品牌价值、27.43亿的总资产、28.14亿元的销售收入、8.1亿利润总额,5.53亿的净利润,1999年中期销售收入达19亿元,净利润达32亿元,比去年同期增长30.68%,五粮液已冲天而起,成为一棵粗壮、挺拔的参天“大树”。 五粮液遥遥领先的骄人业绩,不能不让同行中的诸路豪杰抬头仰视,五粮液已成为名副其实的中国酒业大王。

     1、八十年金牌不倒、一峰独秀

     宜宾五粮液股份有限公司的前身是著名的“宜宾五粮液酒厂”。1951年由明朝 “温德丰”糟坊发展而来的“利川永”, “长发升”这两家宜宾最有名的糟坊首先联合,在此基础上成立了宜宾五粮液酒厂一。 五粮液酒的直接前身是明朝宜宾“温德丰”糟坊所酿的“杂粮酒”,在晚清,“杂粮酒”正式命名为五粮液, 它的成功秘诀首推经不断完善沿用至今的“温德丰”糟坊第一代老板陈氏创造的“陈氏秘方”, 使得五粮液酒具有香气、悠久、味醇厚、入口甘美、人喉净爽、各味调谐、恰到好处、酒味全面的独特风格,成为我国浓香型曲酒的典型代表。自1915 年五粮液荣获巴拿马国际博览会金奖后,从88年至今,五粮液及其系列酒曾20次获得国际金奖、特别、特级、唯一金奖,计国际金牌32枚。 在全国品酒会上五粮液五次荣获“中国名酒”称号并获国家颁发的“优质产品金质奖章”,名列浓香型曲酒第一。1991 年被评为首届中国“十大驰名商标”,1995年在13届巴拿马博览会再次荣登金奖, 铸造了五粮液“八十年金牌不到”的奇迹。

     中国改革开放的20年中,前10年是白酒行业遍地开花的十年, 无论新建企业和产量都迅速增长,既呈现出一派欣欣向荣的景象,也造成了供大于求的局面。 而后 10年1988年至1998年是酿酒行业从追求数量规模到质量效益, 从卖方市场到买方市场过渡的十年。在这十年中是企业体会市场严峻、残酷最深刻的10年。各大厂商为了生存、发展,掀起了一轮轮大战,五粮液在残酷竞争中成为最大的胜利者, 各方面经济指标取得高速增长。自1988 年以来五粮液各项经济效益指标均居同行业首位 ,1998年12.4亿元的利税比排名第二的湘酒鬼高出6亿多元,有十分明显的领先优势, 形成了五粮液一峰独秀的局面。

     产量单位:吨;利税、利润单位:万元

     2、充满智慧、气魄的经营之道

     中国有八大名酒,口味各具特色。但只有五粮液超越了所有竞争对手,各项经济指标远远领先于其他对手,取得了绝对的领先地位,因为五粮液经营之道在于:

     ●确立五粮液高档、名贵品牌形象的战略方针,以品牌优势去拉动市场。

     产品市场的定价、质量的追求、价格的提升, 使五粮液一度成为白酒类市场价格最高的产品。当体现身份的高档名贵白酒珍品酒的形象确立后, 在其他白酒品牌步履艰难的时候,五粮液却近年来一直是市场的抢手货,多年供不应求倍感市场压力。五粮液的精品战略、高价位战略, 一给股份公司带来了市场上的美誉及向中低档产品市场拓展的空间与渠道,二是给广大股东带来了丰厚利润,为增强企业实力起到了巨大的推动作用。

     ●高档精品战略的成功,主要依靠的是质量为本,科技领先、注重管理。

     质量为本、科技领先是五粮液能够保持品牌优势的关键。白酒的传统工艺, 使每个厂都能出酒,尽管四川省宜宾具有独有的生态环境和历史文化酿造了五粮液,但是能明确高档精品战略,坚持质量为本,保证酒的质量, 出好酒却不是件容易的事。科技领先、注重管理是五粮液制胜法宝,自70年代起,五粮液全面推行质量、标准化管理,对科技进步投入巨大并拥有实力强大的高水平的研究所。

     ●品牌扩张,一木成林

     股份公司是运用品牌效应开拓市场的高手。在五粮液核心品牌的带动下, 在市场细分的原则基础上,股份公司采用与商业伙伴合作或自主成功地开发了30 多个中低档系列产品,针对市场不同消费层,杀出多路大军,齐头并进,几乎密不
 
 

        
       
       
       
       
       


 
 

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